界面新聞?dòng)浾?| 陳楊

界面新聞編輯 | 謝欣

江蘇吳中（當(dāng)下證券代碼：*ST蘇吳）與愛美客的國(guó)內(nèi)首款進(jìn)口童顏針代理權(quán)之爭(zhēng)出現(xiàn)新進(jìn)展。

繼愛美客控股子公司REGEN公司向江蘇吳中控股孫公司達(dá)透醫(yī)療發(fā)出解約函，解除后者關(guān)于AestheFill產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議后，江蘇吳中于8月11日盤后公告稱，達(dá)透醫(yī)療就REGEN公司違約事項(xiàng)向深圳國(guó)際仲裁院提起仲裁，并于8月7日獲得深國(guó)仲受理立案。

8月12日，截至上午收盤，江蘇吳中股價(jià)報(bào)1.08元/股，漲0.93%，當(dāng)下市值7.68億元。愛美客股價(jià)報(bào)188.45元/股，漲0.72%，當(dāng)下市值570.2億元。

據(jù)本次公告，江蘇吳中方面的仲裁請(qǐng)求包括裁決確認(rèn)《獨(dú)家代理權(quán)協(xié)議》有效，達(dá)透醫(yī)療在獨(dú)家代理權(quán)有效期（至2032年8月28日）內(nèi)享有AestheFill產(chǎn)品的獨(dú)家代理權(quán)；裁決REGEN公司按約定向達(dá)透醫(yī)療供應(yīng)AestheFill產(chǎn)品；如前述請(qǐng)求未得到仲裁庭支持，則裁決REGEN公司賠償達(dá)透醫(yī)療損失，暫計(jì)人民幣16億元。

同時(shí)，江蘇吳中提示前述仲裁結(jié)果存在不確定性，不排除REGEN公司提出仲裁反請(qǐng)求的可能性。而目前，江蘇吳中無法正常繼續(xù)銷售AestheFill。

AestheFill是REGEN公司的原研產(chǎn)品，也是國(guó)內(nèi)首款進(jìn)口“童顏針”。2022年8月，達(dá)透醫(yī)療獲得該產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的獨(dú)家代理權(quán)。AestheFill于2024年1月在國(guó)內(nèi)獲批、4月正式上市銷售，商品名為艾塑菲，8個(gè)月即為江蘇吳中貢獻(xiàn)超3億元營(yíng)收。

界面新聞注意到，8月11日晚間，江蘇吳中亦在官微發(fā)布“嚴(yán)正宣告”，稱公司和達(dá)透醫(yī)療還將采取其他一系列的法律手段。另據(jù)該“嚴(yán)正宣告”，江蘇吳中和達(dá)透醫(yī)療為AestheFill產(chǎn)品的臨床注冊(cè)和市場(chǎng)拓展累計(jì)投入達(dá)4億多元。公司年報(bào)則顯示，截至2024年末，江蘇吳中醫(yī)美板塊銷售團(tuán)隊(duì)55人，覆蓋537家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，包括美萊、華韓、朗姿、媛頌等醫(yī)美連鎖品牌。

該“嚴(yán)正宣告”還稱，愛美客方面收回AestheFill在國(guó)內(nèi)獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)的行為已使公司和達(dá)透醫(yī)療“陷入生死存亡的困境”“上千名員工生計(jì)懸于一線，千余家合作機(jī)構(gòu)損失慘重”。

對(duì)此，8月11日，界面新聞聯(lián)系江蘇吳中方面，江蘇吳中暫未回應(yīng)記者的采訪問題。12日，界面新聞亦向愛美客詢問該仲裁事項(xiàng)。愛美客稱暫時(shí)未收到來自仲裁機(jī)構(gòu)的正式文件。公司充分相信深國(guó)仲能夠按照仲裁規(guī)則，公平合理解決爭(zhēng)議。另外，其還向界面新聞表示，達(dá)透醫(yī)療有違約事實(shí)在先，并且事實(shí)上對(duì)REGEN公司造成了經(jīng)濟(jì)損失、商譽(yù)的損失，公司準(zhǔn)備采取法律手段維護(hù)自身權(quán)益。

實(shí)際上，AestheFill這一大爆品的代理權(quán)之爭(zhēng)此前也有跡可循。2025年3月，愛美客宣布收購(gòu)REGEN公司。彼時(shí)，該收購(gòu)消息即引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于AestheFill代理權(quán)生變的猜想。

7月1日盤后，愛美客公告稱已能夠控制REGEN公司，并已將后者并表。兩周后的7月17日，江蘇吳中則公告稱通過國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，近日AestheFill的注冊(cè)證代理人名稱由達(dá)透醫(yī)療變更成為儷臻生物。后者由REGEN公司100%持股。

直到7月18日，REGEN公司向達(dá)透醫(yī)療送達(dá)解約函，解除后者的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議。理由為其認(rèn)為達(dá)透醫(yī)療將獨(dú)家經(jīng)銷業(yè)務(wù)實(shí)際轉(zhuǎn)讓給控股股東吳中美學(xué)，違反了協(xié)議約定。另外，吳中美學(xué)唯一股東，即江蘇吳中及其董事長(zhǎng)、數(shù)名高管人員嚴(yán)重違反證券法，被處以行政處罰，且江蘇吳中上半年公告中披露了多項(xiàng)違規(guī)、調(diào)查及處罰事項(xiàng)，嚴(yán)重影響了AestheFill產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)的聲譽(yù)。

對(duì)于該仲裁案件，北京市京都律師事務(wù)所高琨律師向界面新聞分析，其有兩處爭(zhēng)議焦點(diǎn)。一為是否存在前述實(shí)際業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓等相關(guān)事實(shí)，以及解約理由是否符合合同約定或法定解除條件；二為雙方誰有過錯(cuò)，以及過錯(cuò)方要承擔(dān)多大的賠償責(zé)任。她認(rèn)為，就目前的信息而言還難以判斷案件走向。另外，該仲裁也可能是一方希望雙方重回談判桌前的一種方式，賠償金額相對(duì)本案而言則有可能是次要的。

爭(zhēng)奪AestheFill代理權(quán)的背后，愛美客和江蘇吳中則均存在業(yè)績(jī)壓力。2024年，愛美客營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為30.26億元、19.58億元，增速均由前兩年的30%-40%直降至個(gè)位數(shù)，2025年第一季度更是同比下滑。

江蘇吳中原本更指望靠醫(yī)美板塊“翻身”。界面新聞注意到，2024年，公司借AestheFill產(chǎn)生較大利潤(rùn)，扭虧為盈。2024年和2025年第一季度，AestheFill銷售收入分別為3.26億元、1.13億元，分別占上市公司營(yíng)收的20.42%、35.55%；毛利分別為2.69億元、9243.51萬元，占比分別為34.80%、45.77%。而在此之前，江蘇吳中扣非凈利潤(rùn)已連虧6年，且4年虛增營(yíng)收18億元，站在退市邊緣。

界面新聞注意到，被解約后，江蘇吳中方面隨即啟動(dòng)“W陽光守護(hù)計(jì)劃”，向吳中美學(xué)AestheFill合作機(jī)構(gòu)贈(zèng)送嬰芙源，與合作機(jī)構(gòu)一起對(duì)過往已接受AestheFill療程治療的求美者提供免費(fèi)嬰芙源修復(fù)療程。另為嬰芙源開戶機(jī)構(gòu)提供醫(yī)學(xué)、市場(chǎng)培訓(xùn)支持，使機(jī)構(gòu)平穩(wěn)度過產(chǎn)品切換期。

嬰芙源是一款重組III型人源化膠原蛋白。前述動(dòng)作也意味著江蘇吳中在盡力維護(hù)已建立起來的醫(yī)美渠道網(wǎng)絡(luò)。不過，界面新聞注意到，與AestheFill為第三類醫(yī)療器械不同，嬰芙源屬于第二類醫(yī)療器械。一位醫(yī)美行業(yè)資深從業(yè)者告訴界面新聞，二類產(chǎn)品意味著不能注射使用，對(duì)機(jī)構(gòu)來說盈利能力也低于三類針劑。

8月11日，界面新聞向江蘇吳中方面詢問贈(zèng)送嬰芙源的數(shù)量、拓客情況，未獲得正面回應(yīng)。12日，愛美客方面告訴界面新聞AestheFill已以“臻愛塑菲”的新品牌名在國(guó)內(nèi)開始銷售。