界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠

8月14日，網(wǎng)易云音樂(lè)（09899.HK）發(fā)布了2025年上半年財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收與利潤(rùn)呈現(xiàn)出截然不同的走向。

上半年，網(wǎng)易云音樂(lè)營(yíng)收為38.27億元，同比下降6%；而期內(nèi)利潤(rùn)卻達(dá)到18.82億元，同比飆漲132.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為19.46億元，同比大幅增長(zhǎng)121.0%。公司確認(rèn)遞延所得稅抵免8.494億元，主要源于對(duì)一家全資子公司累積稅項(xiàng)虧損確認(rèn)遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)，這一非經(jīng)常性因素極大提升了利潤(rùn)。

其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為8.445億元，同比增長(zhǎng)40.8%，主要是因采取了更為審慎的推廣策略，銷售及市場(chǎng)費(fèi)用由2024年同期的36.94億元減少55.8%，至16.34億元。

從收入構(gòu)成來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)在線音樂(lè)服務(wù)收入增長(zhǎng)15.9%，達(dá)到29.67億元，主要得益于月付費(fèi)用戶的持續(xù)增長(zhǎng)。

網(wǎng)易云音樂(lè)在財(cái)報(bào)中表示，公司不斷提升用戶體驗(yàn)、升級(jí)會(huì)員權(quán)益以及豐富音樂(lè)社區(qū)內(nèi)容，推動(dòng)會(huì)員訂閱服務(wù)收入從2024年同期的21.44億元增加至24.7億元，同比增長(zhǎng)15.2%。不過(guò)，其并未披露具體的會(huì)員數(shù)數(shù)據(jù)。

與之形成鮮明對(duì)比的是，社交娛樂(lè)服務(wù)及其他收入大幅下降43.1%，至8.59億元。這是由于該公司對(duì)社交娛樂(lè)服務(wù)采取更為審慎的經(jīng)營(yíng)策略，主動(dòng)收縮該業(yè)務(wù)，將資源聚焦于核心音樂(lè)業(yè)務(wù)。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、核心在線音樂(lè)業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力增強(qiáng)，以及持續(xù)的成本優(yōu)化措施，上半年網(wǎng)易云音樂(lè)的毛利率得到提升，從2024年同期的35.0%提升至36.4%。

此外，技術(shù)資源利用率提高也提升了運(yùn)營(yíng)效率，研發(fā)費(fèi)用從去年同期的39.56億元減少4.2%，至37.89億元。

在內(nèi)容建設(shè)上，網(wǎng)易云音樂(lè)持續(xù)擴(kuò)充版權(quán)內(nèi)容儲(chǔ)備，與RBW、StarShip娛樂(lè)等合作豐富K-Pop曲庫(kù)，并補(bǔ)充了李健、張藝興等知名華語(yǔ)音樂(lè)人作品。

據(jù)網(wǎng)易云音樂(lè)方面披露，截至2025年6月，平臺(tái)注冊(cè)獨(dú)立音樂(lè)人超81.9萬(wàn)名，還上線AI音樂(lè)人及見(jiàn)習(xí)音樂(lè)人身份，舉辦創(chuàng)作營(yíng)制作超120首曲目，總播放量超60億次。自制音樂(lè)方面，《兩難》《莫愁鄉(xiāng)》等說(shuō)唱曲目收獲不少關(guān)注。

不過(guò)，該平臺(tái)仍面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。一方面，其與騰訊音樂(lè)存在顯著的營(yíng)收、用戶規(guī)模差距，后者憑借多平臺(tái)整合、頭部版權(quán)資源及產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定占據(jù)優(yōu)勢(shì)，而網(wǎng)易云音樂(lè)希望靠獨(dú)立音樂(lè)人生態(tài)和社區(qū)氛圍構(gòu)建差異化壁壘。

另一方面，短視頻平臺(tái)通過(guò)用戶時(shí)長(zhǎng)爭(zhēng)奪和場(chǎng)景覆蓋分流用戶。盡管網(wǎng)易云音樂(lè)付費(fèi)率和社區(qū)忠誠(chéng)度表現(xiàn)不錯(cuò)，但用戶基數(shù)天花板、版權(quán)采購(gòu)成本壓力及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍是需應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)。