界面新聞記者 | 劉婷

美國勞工統(tǒng)計局周二晚發(fā)布的數據顯示，7月通脹表現(xiàn)相對平穩(wěn)，由于能源價格跌幅擴大，物價未進一步反彈。分析人士表示，這意味著9月降息的障礙大大降低，美聯(lián)儲或在下月重啟降息。

勞工統(tǒng)計局數據顯示，7月，消費者價格指數（CPI）同比增長2.7%，漲幅與上月持平，且低于市場預期的2.8%，環(huán)比上漲0.2%，和市場預期一致，但漲幅比6月收窄0.1個百分點。

分析師指出，能源價格是美國7月CPI的主要拖累項。當月，能源價格同比下降1.6%，降幅較6月擴大0.8個百分點；環(huán)比下跌1.1%，6月為上漲0.9%。

通脹報告發(fā)布后，市場降息預期大幅提升。截至北京時間周三11:00左右，芝加哥商品交易所FedWatch顯示的9月降息25個基點的概率升至94.3%。

美聯(lián)儲在7月的議息會議上將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%不變。這是美聯(lián)儲連續(xù)第五次決定維持利率不變。去年9月至12月，美聯(lián)儲連續(xù)三次降息，合計降幅100個基點。

中誠信國際主權部資深分析師王家璐對界面新聞表示，美國7月CPI基本符合預期，9月開啟降息窗口“基本確定”。

凱投宏觀北美副首席經濟學家Stephen Brown也對界面新聞表示，結合7月疲軟就業(yè)數據公布后多位聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員的表態(tài)，除非8月CPI顯著走強，否則9月降息恐難避免。

勞工統(tǒng)計局數據顯示，7月，非農部門新增就業(yè)人數僅7.3萬人，遠低于市場預期的11萬人，失業(yè)率從上月的4.1%升至4.2%。勞工統(tǒng)計局還大幅下修了5月和6月的非農就業(yè)人數，其中，5月份新增非農就業(yè)人數從14.4萬人下調至1.9萬人，6月從14.7萬人下調至1.4萬人。

勞動力市場的急劇降溫，促使多位美聯(lián)儲重要官員密集發(fā)聲，釋放降息信號。

當地時間8月9日，美聯(lián)儲副主席米歇爾·鮑曼在聯(lián)儲官網發(fā)文稱，支持2025年年內降息三次，并呼吁在9月議息會議上啟動降息進程。她強調，關稅推動的物價上漲屬于一次性效應，不會持續(xù)推高通脹水平。在基礎通脹向2%目標穩(wěn)步邁進、總需求疲軟以及勞動力市場顯現(xiàn)脆弱性的背景下，美聯(lián)儲應當關注就業(yè)目標面臨的下行風險。

舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利在非農就業(yè)報告發(fā)布后也表示，鑒于越來越多的證據顯示勞動力市場正在走軟，而且沒有跡象表明關稅引發(fā)了持續(xù)性的通脹，降息的時機已經臨近。她指出，如果勞動力市場明顯走弱，而又未看到通脹的溢出效應，年內可能需要降息兩次以上。

此外，美國財長斯科特·貝森特在7月通脹數據發(fā)布后放風稱，7月CPI“證明了經濟學家對關稅影響的誤判”，美聯(lián)儲甚至應該對9月降息50個基點持開放態(tài)度。

但多位分析師對貝森特的看法不以為然，他們指出，服務通脹仍然頑固，關稅通脹的傳導漸趨明朗。

惠譽評級首席經濟師Brian Coulton對界面新聞表示，盡管關稅上調對CPI的傳導仍顯遲緩，但其影響已漸趨明朗。比如，7月，核心商品通脹同比漲幅升至1.2%，而今年3月該數據仍為負值；多項汽車價格指標大幅上漲，其中二手車價格同比漲幅接近5%；與此同時，在經歷兩個月的緩和后，服務通脹再現(xiàn)頑固態(tài)勢——剔除住房成本的服務通脹同比漲幅回升至4%。

Brown也表示，盡管關稅影響仍微乎其微，但服務價格加速上漲，預示7月核心PCE平減指數可能再度超出目標。

王家璐指出，由于關稅影響存在滯后效應，其對于物價的實質性影響將在三、四季度逐步顯現(xiàn)，仍需警惕再通脹風險。此外，特朗普政府近期針對FOMC委員會人事結構改革的建議，進一步激發(fā)市場對于美聯(lián)儲獨立性的擔憂，美聯(lián)儲換屆可能成為影響降息路徑的額外變量。

“從時點上看，9月降息已經晚于年初市場預期，長期以來的高利率對于經濟、財政和金融造成廣泛的風險，融資活動的整體下行將削弱經濟擴張動能，形成逆周期效應，疊加關稅的影響逐步顯現(xiàn)，預計美國實際GDP增速將從2024年的2.6%放緩至2025年的2%以下。”王家璐說。