界面新聞?dòng)浾?| 程璐

界面新聞編輯 | 文姝琪

X86因PC市場(chǎng)而崛起，ARM憑借智能手機(jī)騰飛，RISC-V同樣需要尋找一個(gè)契機(jī)，數(shù)據(jù)中心和AI代表的高性能計(jì)算看起來(lái)正是這樣一個(gè)機(jī)會(huì)。

從AI、汽車(chē)芯片到6G通訊，整個(gè)高性能計(jì)算對(duì)于芯片需求量巨大，不少看到確定性的投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始積極布局。

國(guó)家隊(duì)是不可忽視的一方力量，上海已率先落子。7月上海舉辦的RISC-V中國(guó)峰會(huì)上，上海開(kāi)放計(jì)算系統(tǒng)研究院（籌）宣告揭牌，同時(shí)上海RISC-V生態(tài)街區(qū)對(duì)外發(fā)布，上海正大力加碼 RISC-V開(kāi)源生態(tài)。

科技創(chuàng)新往往需要較長(zhǎng)的培育周期，尤其是集成電路領(lǐng)域，上海國(guó)有資本投資有限公司總裁戴敏敏在峰會(huì)上介紹，上海國(guó)投作為上海三大國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)之一，管理的基金規(guī)模超過(guò)2500億元，主要聚焦服務(wù)上?？萍紕?chuàng)新策源與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。當(dāng)前，上海國(guó)投已前瞻布局一批RISC-V初創(chuàng)與成長(zhǎng)期企業(yè)，歡迎全球優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)來(lái)滬發(fā)展，共同打造中國(guó)集成電路自立自強(qiáng)新高地。

本次峰會(huì)落地的浦東張江，作為國(guó)內(nèi)集成電路重鎮(zhèn)，同樣捕捉到這一機(jī)遇。張江是最早全力支持RISC-V的區(qū)域，目前已經(jīng)嘗試在多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域重點(diǎn)突破RISC-V企業(yè)，如服務(wù)器CPU應(yīng)用領(lǐng)域有知合計(jì)算、算能、芯至、藍(lán)芯算力和RiVAI；工業(yè)控制領(lǐng)域有進(jìn)迭時(shí)空、賽昉科技、隼瞻科技；消費(fèi)電子領(lǐng)域有藍(lán)訊科技、恒玄科技、樂(lè)鑫科技等企業(yè)。

未來(lái)，隨著產(chǎn)業(yè)格局的變化，如何進(jìn)一步優(yōu)化資本配置效率、提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力，助力構(gòu)建RISC-V產(chǎn)業(yè)生態(tài)，仍是值得探討的方向。

“十年緯度”的共同努力

在投融資層面，上海國(guó)投孚騰資本總經(jīng)理費(fèi)飛表示，機(jī)構(gòu)主要看中RISC-V創(chuàng)業(yè)公司的三個(gè)能力：優(yōu)秀的RISC-V核與芯片整體設(shè)計(jì)能力、垂直整合交付能力、錨定大客戶。

RISC-V創(chuàng)業(yè)跟其他芯片創(chuàng)業(yè)沒(méi)什么不同，極強(qiáng)的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)和大量資金是一張入場(chǎng)券。甚至，把芯片設(shè)計(jì)出來(lái)只是開(kāi)始，如何滿足下游用戶的定制化需求，如何垂直整合化交付產(chǎn)品才更考驗(yàn)團(tuán)隊(duì)。

“市場(chǎng)上不缺開(kāi)發(fā)版，缺的是解決實(shí)際問(wèn)題、可以讓人真正使用的產(chǎn)品，由于相關(guān)開(kāi)發(fā)工具和生態(tài)還不完善，這些都必須要由芯片公司解決?！辟M(fèi)飛提到。

對(duì)這樣RISC-V一位“后來(lái)者”來(lái)說(shuō)，并非所有的市場(chǎng)都適合其進(jìn)入?，F(xiàn)階段嵌入式設(shè)備仍是RISC-V最大的應(yīng)用市場(chǎng)，已經(jīng)有大量廠商使用RISC-V設(shè)計(jì)MCU和MPU，本質(zhì)上還是用低價(jià)搶市場(chǎng)，但是國(guó)內(nèi)缺乏可以用于高性能處理器的RISC-V IP，還是要以購(gòu)買(mǎi)海外相關(guān)產(chǎn)品為主。

在通用SoC上，RISC-V在性能與生態(tài)上仍難撼動(dòng)Arm與X86的統(tǒng)治地位，因此RISC-V要另辟蹊徑，尋找對(duì)生態(tài)要求更弱的場(chǎng)景，如領(lǐng)域增強(qiáng)處理器。針對(duì)DeepSeek的模型架構(gòu)，AI領(lǐng)域增強(qiáng)的RISC-V處理器就可以定制出算力適中的大容量低成本芯片。

X86時(shí)代催生了兩家千億市值的公司，Arm的移動(dòng)時(shí)代有十家，面對(duì)PC、移動(dòng)再到AI時(shí)代的設(shè)備出貨量，這也給了資本信心，未來(lái)一定會(huì)有更多大公司誕生。

在RISC-V峰會(huì)的投融資分論壇上，一些從業(yè)者提到，當(dāng)前國(guó)內(nèi)很多投資者對(duì)RISC-V的認(rèn)知還停留在CPU這個(gè)層面，認(rèn)為其只是下一代的X86和Arm，但實(shí)際上今天RISC-V已經(jīng)可以做很多事，尤其在AI領(lǐng)域，從業(yè)者都在用DSA（即針對(duì)應(yīng)用領(lǐng)域做優(yōu)化的處理器架構(gòu)）架構(gòu)做AI芯片。區(qū)別于通用處理器，DSA面向特定領(lǐng)域，通過(guò)定制的架構(gòu)以更好地適應(yīng)需求，例如用于機(jī)器學(xué)習(xí)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器，用于圖形學(xué)、VR等的GPU。

面向應(yīng)用做競(jìng)爭(zhēng)力，這是未來(lái)RISC-V最大的優(yōu)勢(shì)，但怎么能解決芯片的通用性，這需要很長(zhǎng)時(shí)間，甚至是十年緯度的產(chǎn)業(yè)共同努力。

并購(gòu)整合成趨勢(shì)

2021到2022上半年，半導(dǎo)體產(chǎn)能緊張，行業(yè)瘋狂搶產(chǎn)能，下游大量備貨，導(dǎo)致很多芯片設(shè)計(jì)公司業(yè)績(jī)虛高。此后，一級(jí)市場(chǎng)芯片設(shè)計(jì)公司融資數(shù)量大幅下滑，到今天行業(yè)慢慢回歸理性。

2024年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)走出低谷，重回上升通道，全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)了19%的增長(zhǎng)。由于大模型推理的需求，預(yù)計(jì)芯片設(shè)計(jì)行業(yè)未來(lái)三到五年都將迎來(lái)上升行情。

中芯聚源合伙人總裁孫玉望看到，2024年以來(lái)，包括“并購(gòu)六條”以及科創(chuàng)八條在內(nèi)的多項(xiàng)政策，直接推動(dòng)了半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)整合市場(chǎng)的活躍，市場(chǎng)上買(mǎi)方、賣(mài)方數(shù)量都急劇增加。

收購(gòu)整合是提升芯片企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)直接方式，如瑞薩公司在汽車(chē)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，如何通過(guò)收購(gòu)物聯(lián)網(wǎng)上下游，擴(kuò)展到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。在政策鼓勵(lì)的背景下，并購(gòu)重組有利于提升公司質(zhì)量。

但當(dāng)前半導(dǎo)體的并購(gòu)交易周期普遍較長(zhǎng)，且談判復(fù)雜、并購(gòu)難度高，但交易成功率僅約10%?！百I(mǎi)方市場(chǎng)下，創(chuàng)業(yè)公司要有自己獨(dú)特的價(jià)值，同時(shí)基于產(chǎn)業(yè)整合的現(xiàn)實(shí)需求，才是推動(dòng)并購(gòu)的關(guān)鍵。”孫玉望表示，中芯聚源對(duì)于早期項(xiàng)目，更多關(guān)注技術(shù)或團(tuán)隊(duì)收購(gòu)，而中后期項(xiàng)目則主要依據(jù)市盈率或市銷(xiāo)率進(jìn)行估值。

此外，并購(gòu)不僅僅是財(cái)務(wù)上的合并，更重要的是企業(yè)文化的融合，以及如何有效地將被并購(gòu)公司融入到現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)中。

除了資金投入，資本還通過(guò)多種方式支持科技企業(yè)發(fā)展。張江高科依托其在集成電路領(lǐng)域的積累，幫助RISC-V加快端側(cè)導(dǎo)入，完善公共服務(wù)平臺(tái)，提供適配生態(tài)和技術(shù)支撐，同時(shí)聯(lián)合中國(guó)電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院和上海市集成電路行業(yè)協(xié)會(huì)，推動(dòng)指令集的標(biāo)準(zhǔn)化建和，推動(dòng)RISC-V的大規(guī)模適配和應(yīng)用。

上海國(guó)投一方面與高校、科研院所及產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)合作，促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化；另一方面通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金等方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈資源整合。例如在RISC-V生態(tài)建設(shè)中，既前瞻性投資早期技術(shù)企業(yè)，也聯(lián)合成熟企業(yè)共同推動(dòng)應(yīng)用落地。

“我們將繼續(xù)發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢(shì)，投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，助力上海成為全球科創(chuàng)中心核心引擎?！贝髅裘艨偨Y(jié)了以“耐心資本”賦能科創(chuàng)的核心。